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证券时报
7月14日晚，蓝帆医疗(002382)披露业绩半年报，预计上半年盈利33亿元-35亿元，同比增长431.09%-463.28%。今年上半年，海外对防护手套产品的需求仍持续增长，因此蓝帆医疗产品价格及销量较去年同期均有较大幅度提升。
据了解，当前涉及手套生产的多家上市公司仍在加大扩产，而通过单一业务的业绩暴增也引发投资者担忧，当手套需求下滑之后相关企业又将如何应对？
上半年盈利超33亿元
关于业绩变动原因，蓝帆医疗表示，一方面是由于2021年上半年新冠肺炎疫情在海外依然比较严峻，对防护手套产品的需求持续增长，产品价格及销量较去年同期均有较大幅度提升，因而对公司业绩产生积极影响。
另一方面原因是业绩补偿款及补偿股份折合金额合计约10.95亿元，已于6月份实施完毕。
根据此前公司重大资产重组时与业绩承诺方蓝帆投资、北京信聿等签署的盈利预测补偿协议，标的公司CB Cardio Holdings II Limited因未完成2020年度业绩承诺，公司分别以1元总价回购注销蓝帆投资持有的公司23,361,227股股份、北京信聿持有的公司24,787,109股股份，蓝帆投资和北京信聿同时返还补偿股份对应的分红款分别为317.71万元和337.10万元，其他相关方分别以现金方式补偿公司161.32万美元、12.88万美元、9.66万美元。上述业绩补偿款及补偿股份折合金额合计约10.95亿元，已于6月份实施完毕。
受益于行业的景气上行，蓝帆医疗上半年业绩表现亮眼。数据显示，今年一季度蓝帆医疗营收31.67亿元，同比增长253.01%，归属净利润17.18亿元，同比增长达1086.89%，净利润率为54.26%，毛利率达到68.83%。
据了解，去年新冠疫情爆发后，蓝帆医疗迅速投资建设丁腈手套产能，其中75亿支医用丁腈项目从2020年9月进地开工到今年4月竣工投产不到7个月时间。
手套产能继续加大
尽管国内疫情已得到有利控制，但手套需求仍然处于高位。此前，蓝帆医疗在互动平台表示，公司部分品种手套订单已经接到三季度甚至是全年，产能利用率处在较高水平。
蓝帆医疗此前透露，公司200亿支丁腈项目也在紧锣密鼓推进，此外，45亿支pvc手套项目将会在年内陆续投产。预计到2021年底公司手套产能将超过500亿支，其中，丁腈手套产能将超过235亿支，PVC手套产能将超过245亿支，TPE手套约40亿支，乳胶手套超过2亿支。
除蓝帆医疗外，英科医疗、中红医疗等公司也在扩大产能。据英科医疗2020年董事会工作报告，去年在重点建设安徽淮北生产基地的同时，英科医疗还启动6个主要的高端医用手套项目，产能合计超过1800亿只。
中红医疗在今年第一季报中指出，公司已分别在广西和湖北新建丁腈手套生产线项目，并开始项目前期筹建工作。两项目计划2022年底前陆续投产，达产后将新增丁腈手套产能260亿只。
据了解，目前全球疫情依然不容乐观，对医疗及防护手套需求持续旺盛，且除了每年自然增长的需求外，因为疫情原因还衍生了很多新的需求，因此相关企业认为未来全球对医疗及防护手套的需求将会稳步增长。
如若需求降温企业如何走？
当前，手套产品毛利率维持高位，相关人士担忧当疫情有效控制之后手套业务会难以维持相关企业的经营业绩。此前，蓝帆医疗相关负责人曾表示，手套业务的毛利率会回到疫情前的常规状态，但市场是扩大的，需求量会上到更高一层台阶。
全行业大规模扩产会否带来产能过剩的风险？相关人士指出，新生产线的建设、产能释放仍需要一段时间，短期内，在新增产能无法满足新增需求的情况下，市场供给与需求失衡的状态仍将继续存在。未来，若疫情在短期内迅速得到控制、疫苗上市及普及，或行业内主要企业新建产能的逐步释放，将可能导致市场需求增速下降、行业竞争将会进一步加剧，更有可能存在产能无法消化的风险。
对于手套需求下降的预期，相关企业有何应对？
蓝帆医疗在此前接受调研时表示，鸡蛋放在一个篮子里是有风险的，公司的盈利不仅仅来源于手套业务，还有其他的业务收入和赛道，公司已经构建起了能够实现风险对冲、商业模式互补的良好发展战略布局。中泰证券研报指出，目前公司心血管产品线已经由单一的冠脉支架拓展到全球领先的 TAVR 产品，创新产品二代BioFreedom 已在 2020 年海外多个地区获批，未来公司将持续扩充药物球囊、钙化和 CTO 病变、二尖瓣/三尖瓣置换/修复等血管介入等相关产品线，提升产品组合竞争力，打造心脑血管器械的综合性全球平台。
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