2020年上半年，评估医疗科技公司(Evaluate Medtech)记录了57笔已完成的交易，交易金额为19亿美元，远低于2019年165笔、近500亿美元的易手金额。
近日，外媒报道了今年以来国外生物医药行业的20起大型收并购事件，收购金额均在10亿美元以上。
其中有14起为医疗器械领域，既包括GPS等巨头，又有细分龙头企业Illumina等，交易标的涉及心脏监测治疗（心律失常、心脏电生理）、基因检测、手术机器人和远程医疗设备等，总额逾900亿美元。
交易金额远高于前两年数据，在整体升温的格局下，国内医械行业跟随国产替代大旗引导，也开启了收并购大潮，以期为其下一阶段的增长奠定基础。
据有关统计，截至11月13日，今年以来，医疗器械行业发生了超50笔并购交易，多聚焦于心脏疾病耗材（结构性心脏病、心血管）、糖尿病、神经介入耗材、医学影像设备、体外诊断、牙科耗材等领域。
基于公开资料，贝壳社对今年以来国内医械行业的大型收并购做简要梳理。
1、健适医疗
1月20日，健适医疗发布公告称，已与泓懿医疗达成共识，将在随后的一段时间内完成对泓懿的全资收购，并组建健适神经介入事业部，事业部总裁将由原泓懿医疗CEO张伟先生担任。
此次收购包括两部分，一是对泓懿的全资收购；二是健适神经介入事业部与Penumbra签署战略合作，引进Penumbra神介核心产品，包括这些产品在国内的销售、技术转移和生产。
作为Penumbra公司在中国的独家合作伙伴，泓懿医疗自2018年开始在国内销售Penumbra产品，目前已进入300多家医院，Penumbra的抽吸系统也是目前国内唯一获得NMPA认证的颅内血栓抽吸系统。
成立于2019年，健适医疗致力于心脏病学，肿瘤学，周围血管和神经血管介入产品的研发。此前曾先后收购江苏尼科（取栓支架行业领先的本土企业），以及TriReme Medical LLC公司的Chocolate? Touch药涂球囊技术资产。
本次收购后，健适医疗可同时拥有两类缺血性脑卒中治疗产品（抽吸系统和取栓支架）。无论从产品线的完整度、还是国内的销售额来看，健适医疗都已成为国内神经介入行业领先的本土企业。
2、蓝帆医疗
3月30日，蓝帆医疗发布公告称，公司和数位高管联合出资1.72亿元入股南京沃福曼医疗科技有限公司，持有南京沃福曼16.38%的股份，成为其战略合伙人，也是其第二大股东。
投资之余，蓝帆医疗还与沃福曼签署了独家代理协议，将后者的新型诊断技术嫁接在蓝帆医疗现有的心血管领域销售平台上。
南京沃福曼成立于2014年，是一家先进医学影像、诊断和医疗信息技术解决方案提供商，致力于创新介入心脑血管诊疗器械和技术的研发。
其研发的血管内断层成像系统、一次性使用血管内成像导管均获NMPA批准，成为继雅培之后，国内心血管OCT（光学相干断层成像术）市场第二家、国产第一家获批企业。目前，沃福曼的第二代和第三代设备也已获批，被称为国产OCT第一品牌。
本次战略投资，进一步完善蓝帆医疗冠脉介入产品线，加强其在心血管领域的竞争力，推动冠脉介入领域诊断、治疗的精准化。
3、圣湘生物
5月13日，圣湘生物发布公告称，以19.5亿元的交易价格，通过协议方式，购买珠海保联资产管理有限公司持有的科华生物18.63%股份。
科华生物是一家集产研销于一体，有丰富生产经验和完整医疗诊断产品梯队的体外诊断公司。公司总部位于上海，在意大利、深圳、西安、苏州等国家和地区设有研发和生产基地。2004年7月登陆深交所中小板。
科华生物打造了临床体外诊断试剂和全自动检测分析仪器两大研发技术平台，实现了诊断试剂和仪器的“系列化”和“一体化”。
其产品聚焦免疫诊断、生化诊断、分子诊断三大领域，拥有260余项获NMPA批准的试剂和仪器产品，80余项CE认证，部分产品亦取得美国、韩国等国家的认证。同时其意大利子公司TGS自主拥有80余项CE认证产品。
因为新冠疫情带来的行业发展契机，去年8月登陆科创板的圣湘生物已成为了IVD领域的“业绩增长王”。借力于疫情带来的发展机遇，圣湘生物着力于新业务拓展。
此次收购是双方在技术平台、产品线、渠道、市场的强强联合。利于进一步完善双方病种解决方案、全场景化系统解决方案，构建更加完善的体外诊断应用普适化、全场景化新生态。
此外，由于二者存在同业竞争情况，圣湘生物承诺将在协议签署后3年内解决同业竞争问题。
4、三友医疗
6月3日，三友医疗发布公告称，拟使用自有资金3.43亿元购买水木天蓬 49.8769%的股权。交易完成后，公司持有后者51.8154%的股权，水木天蓬将成为公司的控股子公司。
水木天蓬专注于超声外科手术设备及耗材的研发、生产和销售，是国内超声能量手术工具的领导者。
主要产品为超声骨动力系统（也称“超声骨刀”）、超声吸引系统和超声止血刀系统，涉及骨科、脊柱外科、神6经外科、整形外科、手足外科和肝胆外科等多项医疗治疗领域。
在超声手术器械领域已有十余年的研发及产业化经验，产品已进入二十多个省市的三甲医院。
本次收购是三友医疗在业务发展进程中逐步扩张经营边界，从专注于骨科植入物解决方案的研发到关注整个手术解决方案的提供。将进一步提升其综合实力，丰富产品组合，发挥有源类产品与公司主营业务的协同性。
5、鱼跃医疗
5月11日，鱼跃医疗发布公告称，拟受让浙江凯立特7方股东合计持有的 50.993%股权，同时与交易对方签署股权转让协议，交易金额约为3.66亿元人民币。
凯立特成立于2010年，致力于研发、生产、销售以高端生物传感器为核心技术的医用便携式监测系统，包括动态血糖监测(CGM)、血气及电解质、以及其他 POCT 即时检验产品，并通过提供全面、有效和经济的糖尿病管理方案，成为业界领先的技术创新者和领导者。
糖尿病及 POCT 业务是鱼跃医疗未来布局的三大重要赛道之一。
本次收购是双方强强联合。一方面凯立特的CGM业务可依托前者规模化、智能化、精益化的生产能力，共享 BGM 销售资源、软件开发资源及用户运营能力，实现研发、生产、销售及用户服务等多方面的协同；同时也是鱼跃医疗在糖尿病赛道的完整业务布局，保障其整体业绩的长期稳定增长。
6、乐普医疗
7月15日，乐普医疗发布公告称，公司拟以2.37亿元，通过股权受让和增资方式投资博思美68.43%的股权，实现控股。
苏州博思美医疗科技有限公司（简称“博思美”）成立于2016年1月，是一家提供牙齿畸形矫正解决方案与定制生产隐形矫治器的高科技公司。
目前其在国内隐形正畸行业中市场份额偏低，且2020年和2021年一季度营业收入分别为841.15万元和242.9万元；净亏损分别为961.75万元和229.6万元。
但是自博思美进入隐形正畸行业后，已取得2项医疗器械注册证以及14项专利，目前尚有一些正在申请的专利。
且其“iFree儿牙早矫系列”产品能覆盖从4岁至14岁乳牙期和替牙期、恒牙早期的受众，拥有8个相关专利，填补了国内该领域市场的空白。
乐普医疗表示，通过控股博思美进入口腔正畸领域，是公司积极拓展医疗消费领域的战略性投资。
7、深睿医疗
8月9日，依图科技下的医疗版块依图医疗被爆已并入深睿医疗，成为我国影像AI有史以来规模最大的并购事件。
成立于2017年，深睿医疗目前拥有“肺炎CT影像辅助分诊与评估软件”和“肺结节CT影像辅助检测软件”两款获批III类证的产品，在这两款产品的商业化上都面临着与推想医疗的直接竞争。
被收购方依图医疗目前获批产品为国内首款儿童骨龄AI产品，此外，该公司旗下还有助力肺癌早筛等系列产品在研。
有行业观点认为，此次收购主要是为了补充深睿医疗产品管线，尤其是独占依图科技在儿童骨科影像产品的核心技术优势。
8、赛诺医疗
8月19日，赛诺医疗发布公告称，其控股子公司赛诺神畅拟以自有资金400万美元向eLum Technologies Inc.增资。此后赛诺神畅持有eLum 股份总数18.2% 的股份。
eLum成立于2015年，主要从事神经介入医疗器械产品的研发、生产及销售。其拥有远端栓塞保护系统及血流导向装置两款主要在研产品。
其中远端栓塞保护系统目前在同类产品的研发和临床进展方面均处于领先地位。此外，还拥有注册商标 2 项，在申请发明专利 11 项，以及血流导向装置相关的多项专有技术（Know-how），相关技术均为自研。
创始人Quang Tran在医疗器械行业尤其是神经介入领域拥有超过 30 年的丰富经验，是国首款血流导向装置的发明人，在神经介入领域拥有一定的影响力。
此次增资，双方将开展多项深度技术合作，推进赛诺医疗神经板块多项在研项目的开发进程；eLum的在研产品将有效填补公司在相应治疗领域的空白，夯实赛诺医疗神经板块的领先地位。
9、迈瑞医疗
9月22日，迈瑞医疗发布公告称，公司收购芬兰HyTest Invest Oy（海肽生物）及其下属子公司100%股权的交易完成交割，交易价款为5.32亿欧元（约合人民币40.35亿元）。
至此，海肽生物成为迈瑞医疗的全资子公司。本次收购也是迈瑞医疗有史以来最大一笔。
海肽生物成立于1994年，是一家全球顶尖的专业体外诊断上游原料供应商，在心脏标志物、肿瘤标志物、传染病、炎症、血凝等领域拥有广泛布局，在心血管标志物检测、流感病毒检测和宠物检测等原料市场具有全球竞争优势，目前拥有超过2000家客户，几乎覆盖全球所有体外诊断公司。
通过收购可以补齐迈瑞医疗在体外诊断原料上的短板，既能够获得其先进技术和专利，加强核心原料自研自产能力，增强自身的体外诊断的竞争力；又能够保证供应链的安全，避免被“卡脖子”。
此外，迈瑞医疗还可获得海肽生物的2000多家客户，以及遍布全球的销售网络，进一步拓展海外市场。
10、启明医疗
10月10日，国内心脏瓣膜行业先行者启明医疗宣布，已与诺诚医疗签署协议，将以最高不超过人民币4.93亿元的对价，收购诺诚医疗100%股权及对应权益。
启明医疗创立于2009年，是一家结构性心脏病创新器械综合平台，2017年，其自主研发的介入瓣（TAVR）产品获批上市，后于2019年在港交所主板上市，成为中国制造介入瓣产品企业中最早上市的一家。
诺诚医疗成立于2017年，由德诺医疗集团孵化，是一家专注于肥厚型心肌病治疗器械研发的高新技术企业。其开发出的应用于肥厚型心肌病经心肌活检、消融的系统，已进入临床试验阶段。
此次收购将提升启明医疗产品管线的创新性，并在结构性心脏病诊疗领域发挥商业化协同作用，巩固竞争优势。
11、微创医疗
2021.05
微创医疗科学有限公司旗下子公司微创神通完成了对Rapid Medical的股权投资协议签署。
作为D轮领投方，微创?神通联合多名现有投资人，对Rapid Medical进行总计5000万美元的战略投资，为其第一大股东。
Rapid Medical是一家总部位于以色列，致力于研发、生产、销售神经血管内治疗的创新型医疗器械企业。
2019年4月，微创?神通向Rapid Medical注资，成为股东之一，并独家代理Rapid Medical旗下三款主打产品Tigertriever?支架型取栓装置、Comaneci?动脉瘤栓塞辅助装置以及Tigertriever?13远端取栓装置在大中华地区的注册及上市推广。
本次增资后，双方将加强合作，基于高度互补的产品线，整合海内外市场资源，形成更完整多样的出缺血产品组合，推进产品在欧洲、美洲、亚太等海外市场的上市和推广。
2021.07
微创心通与经导管技术创新企业Valcare Inc.完成SAFE（未来股权简单协议）签署。
此前心通医疗已完成SAFE首轮交割，本次将追加投资约248万美元，以支持 Valcare 管理团队提出的项目加速计划。投资完成后，本轮投资款将以约定折扣率转化为下一轮优先股权益。
Valcare2012年成立，专注于二尖瓣、三尖瓣领域的经导管技术创新，以突破性的D型半刚性成形环为技术基础，主要产品包括AMEND?D型修复环内、Corona及经导管三尖瓣修复产品Trivid。
2018年9月，心通医疗通过其合营企业向Valcare投资，成为其股东之一。
本次投资将加强双方合作力度，加速推进Valcare创新产品在中国等市场的临床应用；同时加强心通医疗的产品线和研发布局，提升市场竞争力，形成结构性心脏疾病全解医疗方案。
2021.9.10
微创作为战略投资人，以约1.11亿元人民币收购招标采购集团及六一八基金在科瑞药业所持45%股权。成为科瑞药业的最大股东，获得科瑞药业日常经营的控制权。
科瑞药业成立于1999年，是一家从事免疫抑制剂和抗肿瘤等高附加值的特色微生物发酵原料药的产研销一体化企业。
现有产品是以雷帕霉素、他克莫司、吗替麦考酚酯和环孢素为主的免疫抑制剂原料药，其免疫制剂不仅远销海外，且覆盖国内市场绝大多数主流产品。其雷帕霉素原料药产品具有NMPA、FDA、CE三重认证。
本轮收购一方面是基于完善公司药物支架的全球供应链安全和品质保障的诉求；另一方面微创将投入研发项目，打造科瑞的长期产品战略，从原料药逐步延伸至制剂的研产。
2021.10.4
微创医疗宣布以最高不超过1.23亿欧元（约9.23亿元人民币）的总价全资收购德国公司Hemovent GmbH。
成立于2013年，Hemovent是一家从事创新型体外生命支持系统的医疗器械公司，其拥有独创性的ECMO（体外膜肺氧合）产品技术。
该公司旗下主要产品体外膜式氧合系统（ECMO）MOBYBOXSystem已获得CE认证，其是全球首个将血泵及膜肺集成一体的ECMO系统。
本次收购后，国内缺失自主高端ECMO的时代将终结 。
2021.10.29
微创医疗发布公告指出，以3.72亿元交易对价收购阿格斯医疗技术有限公司38.33%股权。
除了要支付的3.72亿元之外，倘阿格斯能够完成相应的研发进程和生产提升，其现有股东可在2022年12月31日至2024年6月30日间要求微创医疗以2.68亿元进一步收购31.55%的权益。
未来，微创医疗将全权负责阿格斯产品的市场推广应用。
阿格斯医疗是一家成立于2016年的企业，主营业务包括设计、开发及销售血管内光学干涉诊断层成像系统（OCT）的解决方案。
此次收购是微创医疗在冠心病治疗全解医疗方案领域的重要布局，可以进一步完善其在泛血管领域的一体化精准诊疗解决方案，同时促进阿格斯的OCT系统及其免冲洗一次性成像导管的市场拓展。
2021.11.5
微创医疗旗下子公司心通医疗完成对4C Medical Technologies Inc. C轮优先股认购协议的签署。
作为本轮领投方，心通医疗将对4C Medical进行总额不超过2500万美元的战略投资。交易完成后，心通医疗成为其最大股东。
4C Medical位于美国，专注于开发结构性心脏病经导管治疗技术的创新型医疗器械企业，其研发领域包括二尖瓣及三尖瓣关闭不全的疗法。
公司在研的经导管二尖瓣植入器械AltaValve™是首个使用环上瓣置入和心房固定技术的二尖瓣反流解决方案。
本轮战略投资将进一步加强双方合作，心通医疗拟获得4C Medical在研三尖瓣产品未来在中国的独家商业权益，进一步丰富自身在二尖瓣和三尖瓣介入领域的产品线，形成更完整多样的产品组合，提升市场竞争力。
小结
从整体数据看，国内一些行业的收并购交易额度虽不如海外市场，但交易对象、涉及类目繁多。
聚焦行业特质不一，既有基于同质化竞争严重而起的，又有拓展业务范围的诉求。
一方面是对同类产品进行资源整合，通过产业链或者同类产品的收并购，形成技术壁垒，以提高竞争力，同时降本增效，巩固自身在细分领域的竞争优势；另一方面，通过收并购快速切入新兴赛道。
收并购后，国内行业的整合度将进一步提升，资源能得到更有效分配。
然而不可否认的是，国内医疗器械行业虽发展时间较久，但仍处于初期，在资本和政策的助力之下，产品迭代速率将进一步加快，企业自身的创新能力迭代对于抢占市场、实现稳定营收仍旧重要。
在此背景下，具备前瞻性思维和战略眼光才是良性发展的关键。
