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借鉴 | 国际医疗器械龙头企业发展路径分析

[ 亿欧导读 ] 从美敦力和奥林巴斯的发展来看,多元化并购路径和专业化聚焦路径是两种不同的有效发展模式。美敦力通过并购延伸产品线和扩大销售区域,而奥林巴斯高度聚焦于高成长的内窥镜领域,通过研发提升技术水平和行业壁垒,构建行业标准。

医疗,心电图,美敦力,奥林巴斯图片来自“Unsplash”

从美敦力和奥林巴斯的发展历程来看,多元化并购路径和专业化聚焦路径是两种不同的有效发展模式。美敦力通过持续并购延伸产品线和扩大销售区域,而奥林巴斯高度聚焦于高成长的内窥镜领域,通过研发持续提升技术水平和行业壁垒,构建行业标准,不断推出创新产品。

本文选自火石创造,以下亿欧智库带来精选分享:


 美敦力

持续并购扩大业务版图,终成全球最大医疗器械供应商

(一)企业概况

美敦力公司成立于1949年,已发展成综合性医疗器械公司,主要产品覆盖心律失常、心衰、心脏瓣膜置换、体外心脏支持、微创心脏手术、血管疾病、恶性及非恶性疼痛、运动失调、糖尿病、胃肠疾病、泌尿系统疾病、脊椎疾病、神经系统疾病、五官科手术治疗等领域。随着美敦力业务版图扩大,目前形成了四大支柱产业:(1)心脑血管器械,包括心脏起搏器、心脏支架等产品;(2)微创手术器械,包括手术试剂、患者监测等产品;(3)康复治疗,包括脊柱、骨科、中枢神经疗法等产品;(4)糖尿病业务,包括血糖监测等产品。
内生发展+外延并购,推动美敦力业绩保持稳健增长。2019财年美敦力实现收入305.6亿美元,同比增长3.9%,12年内复合增速超9%。在四大支柱产业中,2019财年心脑血管板块收入最多,有 115.1亿美元,占总收入的37%;其次为微创手术和康复治疗。

亿欧智库:2019财年美敦力四大业务版块收入结构

图1  2019财年美敦力四大业务版块收入结构

2019财年美敦力净利润超46亿美元,12年内复合增速超4%。高强度研发是美敦力陆续推出重磅产品和保持市场竞争力的核心,据悉,2018年美敦力研发费用高达22.5亿美元,占收入比例达7.7%。

(二)心血管器械产品线外延并购历程

自20世纪50年代起,美敦力陆续进入心脏起搏器、心脏支架领域,后来陆续进入心律失常、除颤器、心衰和PCI手术器材等领域,经过多年持续并购已成为全球最大的心血管器械供应商。

亿欧智库:美敦力心血管器械产品线外延并购历程

表1  美敦力心血管器械产品线外延并购历程 

(三)多元化跨界并购历程

随着在心血管器械市场领先地位的日益稳固,美敦力无论是从产品上还是在赛道上,均通过并购实现着尺度越来越大的跨界扩张及竞争,开启了多元化跨界并购之路,使得收入规模不断扩大,发展成为全球最大的医疗器械生产企业,并在心血管、脊柱、胰岛素泵等领域领先全球。

亿欧智库:美敦力重大跨界并购历程

表2  美敦力重大跨界并购历程

2014年收购柯惠医疗后,美敦力极大地丰富了产品线,扩展到手术器械、医疗用品、呼吸监测等领域,构筑几乎覆盖医疗器械全领域的商业帝国。

2018年底,美敦力收购了Mazor Robotics后在SpineAssist的基础上进行完善,融合自己的Stealth导航系统,推出了全新的Mazor X脊柱外科手术平台。

奥林巴斯

高度聚焦细分领域,成就全球软式内窥镜王者

(一)企业概况

奥林巴斯成立于1919年,是全球领先的精密光学生产企业,产品覆盖医疗、影像、生命科学三大领域。医疗产品主要是内窥镜产品配件及诊疗服务,影像领域主要是各种类型照相机,生命科学领域主要产品为显微镜。由于影像业务全球萎缩和内窥镜市场高速增长,奥林巴斯的医疗业务占比不断提升,从2010年的20%升至2018年的78%,成为公司最主要的收入和利润来源。
内窥镜是一种常用的医疗器械,由可弯曲部分、光源及一组镜头组成。经人体的天然孔道,或者是经手术做的小切口进入人体内。使用时将内窥镜导入预检查的器官,可直接窥视有关部位的变化。内窥镜应用广泛,可用于消化系统、呼吸系统、泌尿系统等组织和器官的检查和治疗。奥林巴斯是全球最大的软式内窥镜供应商,全球市场占有率超65%。

(二)内窥镜产品创新历程

创新研发贯穿奥林巴斯内窥镜产品创新历程,公司先后推出全球首台胃镜、纤维胃镜、超声内窥镜系统、内窥镜视频信息系统等。2015年推出VISERA 4K UHD超高清影像系统,将先进的内镜、光学技术与数字成像技术相结合,为人类医疗事业开启了4K超高清新时代,有效帮助医师进行精准的手术治疗,提高手术的施术效率。

亿欧智库:奥林巴斯内窥镜产品创新历程

表3  奥林巴斯内窥镜产品创新历程

(三)优秀发展经验借鉴

1. 保持高强度的研发投入

奥林巴斯数十年来保持高强度研发投入,近年来研发费率从2007年的8%增长到2017年的16%,推动奥林巴斯以内窥镜为主的医疗仪器业务保持快速增长,过去10年销售额接近翻番,成为公司最主要的收入和利润来源。

在内窥镜领域,奥林巴斯既能前瞻性地把握技术发展趋势、引领技术潮流,又能密切与医生合作满足临床操作需求。奥林巴斯的窄波成像技术能够使血管清晰显示。由于血管周围是粉红色器官,普通光源照射下难以看清血管,但特定波长的光具有血管吸收特性,显示更加清晰,为临床诊疗提供了重要依据。奥林巴斯与临床医生密切合作,解决实际临床问题,如提高内窥镜的灵敏性以免破坏内脏器官,提高内窥镜成像技术质量。

2. 形成技术壁垒与专利壁垒

奥林巴斯专注于精密光学领域,是全球内窥镜技术引领者,拥有数量众多的专利和技术。奥林巴斯确立NBI光学染色和放大内镜等技术优势,迅速形成专利壁垒和行业标准,专利到期之前下一代专利池壁垒已经层层叠加。公司主要产品留在日本国内,不在国外设厂,避免技术外流,核心零部件严格限制出口,核心技术岗位和专家分开流程,避免一人掌握全部技术。

3. 将技术特色变为行业标准
奥林巴斯利用全球市场优势,主导行业协会,把技术特色变为行业标准,甚至培养青年一代专家,从消化内科复制到外科科室,联合抗癌协会建立早癌筛查基地教育客户,从单一软镜产品到软硬结合的产品组合,再上升到医院内镜中心整体学科规划。

小结

美敦力通过持续并购延伸产品线和扩大销售区域,成为心血管、脊柱、糖尿病泵领域的龙头,发展为全球最大的综合性医疗器械企业。奥林巴斯高度聚焦于高成长的内窥镜领域,通过研发持续提升技术水平和行业壁垒,构建行业标准,不断推出创新产品,软式内窥镜市场占有率超65%。

近些年,国内医疗器械龙头企业迈瑞医疗也开始了多元化并购之路,整合先进技术,迅速提高市场份额和开拓在研领域。而国内微创内镜下诊疗器械的龙头企业南微医学,长期聚焦于细分领域,通过技术创新和新产品开发,形成了六大类内镜诊疗产品,三甲医院覆盖率达到55%以上。公司研发的内镜式光学相干断层扫描系统(EOCT)已获得美国FDA批准,在我国进入国家药监局创新医疗器械审批绿色通道。

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